Прослушать запись

С 1989 года на стене одного из манхэттенских домов неподалеку от Таймс-сквер висит 13-значное табло, на котором в реальном времени отображается государственный долг США. Осенью 2008 года задолженность Штатов превысила 10 триллионов долларов — цифр на счетчике просто перестало хватать. Находчивые американцы перепрограммировали 14-й сегмент, который раньше показывал знак доллара.

Жаль, что подобное не годится для решения финансовых проблем — госдолг США уже перевалил за 28 трлн и пока не собирается останавливаться. Сможет ли Америка вернуть все то, что когда-то заняла, если кредиторы потребуют расплаты по счетам?

P.S. Спойлер — нет. Но кредиторы вряд ли потребуют.

Госдолг США
Бюджет не позволяет США рассчитаться по имеющимся долгам. Впрочем, они пока и не спешат это делать. Изображение с сайта freepik.com.

Что такое госдолг и как он появился?

Государственный или национальный долг — это совокупность всех финансовых обязательств государства перед частными лицами и другими странами. К госдолгу не относятся будущие обязательства по социальным выплатам: пенсионные платежи, помощь малоимущим, оплата услуг здравоохранения по страховке и т.д. Хотя в случае США те же пенсионные и социальные фонды охотно выступают кредиторами государства.

Госдолг— не чисто американское явление. В долг (или в кредит — суть не меняется) живут почти все страны. Такова сущность современной рыночной экономики. На сегодняшний день общий размер мирового долга уверенно приближается к 300 трлн $, что более, чем в 3,5 раза превышает глобальный ВВП планеты.

Госдолг США стремительно растет
Каждую минуту госдолг США увеличивается на пару миллионов долларов. Изображение с сайта freepik.com.

Если же говорить про госдолг США, то он самый большой в абсолютных цифрах. За последние годы его рост был особенно стремительным, чему во многом способствовав пандемия. Впрочем, весь мир оказался примерно в одинаково сложной ситуации. Правильнее говорить о госдолге в отношении к ВВП страны. У США это отношение стремится к 1,5. С таким значением страна находится за пределами второй десятки.

К примеру, у Венесуэлы госдолг превышает ВВП в 3,5 раза, у Японии и Судана — более, чем в 2,5, у Греции — в 2 раза. Поэтому, оценивая государственный долг, важно принимать в учет состояние и особенности экономики страны, ее способность в будущем погасить, а в настоящем — обеспечивать свои долговые обязательства, по сути, платежи по процентам. И у США с этим пока все достаточно благополучно.

Государственный долг Исландии
Лидером по отношению размера госдолга к ВВП является Исландия. На текущий момент ее долговые обязательства почти в 7 раз превышают годовой доход страны. Изображение с сайта freepik.com.

Из чего формируется госдолг США?

Несмотря на статус мощной индустриальной державы, уже долгое время торговый баланс США отрицательный. То есть страна закупает больше товаров, чем продает. Это неудивительно, ведь основа американского ВВП — сфер услуг. Почти 80% денег в казну приносят медицина, образование, наука, торговля, транспорт и связь. На материальное производство приходится лишь 20% ВВП.

Но Америка может себе это позволить — все недостающее можно купить. Причем не за реальные деньги, а в кредит. Торговые партнеры охотно идут на такие сделки. Штаты — надежный кредитор, который, как и Ланнистеры, платит по счетам. Доллар — стабильная валюта, что не рухнет завтра или через год, а скорее, наоборот — укрепится. 

Внутренние займы США
Большая часть американского госдолга — это внутренние займы, на которые приходится около 2/3. Изображение с сайта freepik.com.

Существует ошибочное мнение, что основным фактором госдолга страны является ФРС, которая выполняет функции Центробанка: эмиссию денежной массы. То есть печатает доллары и запускает их в оборот. На самом деле почти все выпускаемые системой средства тратятся на облигации американского казначейства.

По сути, ФРС выступает частным кредитором, предоставляющим США кредит посредством покупки их долговых обязательств. Такие сделки строятся на доверии правительству и финансовой системе страны — о реальном возвращении средств речь не идет. Во всяком случае в ближайшем будущем.

Министерство финансов США
Пока американское Правительство не спешит с возвратом долгов. Изображение с сайта freepik.com.

Практика печатания денег ФРС по запросу Правительства — это фактически заем ради погашения уже имеющихся кредитов. Ведь урезать свои потребности Америка пока не собирается. По сути, госдолг США (как и вся американская экономика) — это типичная финансовая пирамида, которая работает, пока к заемщику есть доверие. Если подход к эмиссии не изменится, то долг будет только расти.

Однажды может оказаться так, что даже на оплату процентов по этому долгу американскому Правительству придется брать в долг. И это уже означает неизбежный крах всей системы.

Кому и сколько должны США?

Почти 70% американского долга — это долги перед своими гражданами, компаниями и ФРС. Но есть еще и внешняя часть долга — перед иностранными государствами. Охотнее всего Штатам одалживают Китай и Япония — на их долю приходится почти по 20% американских долговых обязательств перед внешними кредиторами. Также среди крупных кредиторов США — Великобритания, Бразилия, Ирландия, Швейцария, Люксембург.

Когда-то наша страна тоже охотно занимала деньги американскому Правительству. Но в последние годы из-за санкций и в рамках курса на ослабление зависимости от доллара доля России в госдолге США сократилась более, чем в 10 раз. Сейчас РФ не входит даже в двадцатку крупнейших держателей американского долга.

Долговые облигации США
Хотя доходность государственных облигаций США невысока — 2.68% годовых — она оправдывается высокой надежностью казначейских бумаг. Их всегда можно продать без большого ущерба. Изображение с сайта freepik.com.

Как США погасить свой долг?

Уже сейчас, чтобы закрыть все свои долги, Штатам потребуется более полутора лет работы в прежнем режиме без каких-либо трат на собственное обеспечение. То есть без вкладывания денег в экономику, военных расходов, обеспечения социальных гарантий, выдачи кредитов… Трудно представить, что Правительство США когда-нибудь на это пойдет. Ведь даже умерить свои траты оно не в состоянии на протяжении уже нескольких десятков лет.

Второй вариант решения: каждый американский гражданин выкладывает из своего кармана 85 000 $ — и долг погашен. Представить такое еще сложнее. Так что при существующей экономической и политической системе в обозримом будущем государственный долг США будет только расти. Для страны это не является проблемой, пока она способна гарантировать свои обязательства — покрывать проценты по многочисленным кредитам.

Долг каждого американца
На конец 2021 года долг на душу каждого американца уже превышает 85 000 $. Изображение с сайта freepik.com.

Сейчас это делается в основном не за счет внутренних ресурсов — наращивании производства, сокращения бюджетных трат — а за счет внешних: перепродажи долговых обязательств, внешней торговой экспансии, переноса производства за рубеж и снижения себестоимости товаров, кредитования других стран. Последнее способно приносить США немалые доходы за счет того, что ставка ФРС (исключительно в угоду государственным аппетитам) составляет сейчас 0,25%.

На пальцах: напечатав 1 млн. $, американское правительство возьмет на себя дополнительные обязательства в размере 2 500 $ — те самые 0,25%. Предоставив ту же сумму в кредит, например, России под 2-3%, Штаты не только закроют свой долг перед ФРС, но и получат солидную, по отношению к затраченным средствам, прибыль.

Мировая война
Самое страшное, что может повлечь за собой неконтролируемый рост американского госдолга — это мировая война. Ведь она, как говорится, все спишет. Изображение с сайта freepik.com.

Фактически речь идет о том, как долго Америка способна выплачивать проценты по своим кредитам, не погашая их полностью. Пессимисты говорят о 3-5 годах, оптимисты о нескольких десятилетиях. Простой математический подсчет показывает, что ближе к истине последние. При сохранении темпов роста госдолга к 2050 году в бюджете США не найдется средств на то, чтобы гасить проценты по имеющимся кредитам.

Но к тому времени ситуация в стране и мире в целом может сильно измениться. Почти наверняка американское Правительство найдет какой-нибудь выход. Ведь на протяжении многих лет ничего не мешает Конгрессу увеличивать лимит внутреннего долга в угоду политической и экономической стабильности и вопреки здравому смыслу.

Предвыборная кампания Трампа
Предвыборным обещанием Трампа было полное погашение правительственного долга. Но закончил президентский срок он с выросшим на 2 триллиона долларов госдолгом и предложением отменить его потолок. Изображение с сайта freepik.com.

Может показаться, что самое простое и действенное решение — напечатать 28 трлн. долларов и раздать кредиторам. Но так государственная экономика не работает. Ведь выросшая денежная масса вызовет и рост цен. Так что увеличившееся количество долларов в руках держателей долговых облигаций не принесет им никакой выгоды. Другой путь — снижать расходы и повышать налоги. Ведь уже сейчас социальные отчисления американцев не покрывают расходы государства на пенсии и медицину. Но едва ли кто-то из президентов на это пойдет. Такой курс чреват импичментом уже на первом сроке, не говоря уже о втором.

Выборы в США
Политический популизм в США просто не позволит получить предвыборные очки кандидату с программой повышения налоговой нагрузки. Изображение с сайта freepik.com.

Обрушит ли госдолг американскую экономику?

На этот вопрос существует два противоположных мнения. Часть экспертов — и таких в последнее время становится все больше — уверены, что с такими запросами Америке осталось недолго. Так в сентябре 2021 года США уже столкнулись с огромной проблемой — на счетах казначейства оказалось менее 300 млрд. долларов, что для американской экономической машины — смешные деньги.

Минфину страны пришлось в экстренном порядке решать ситуацию, ведь возник риск приостановки работы Правительства после 1 декабря из-за отсутствия средств. В октябре Джо Байден подписал указ о временном увеличении потолка государственного долга до 28,9 трлн., что позволило купировать бюджетный дефицит. Вопрос — на какой срок? И не станет ли такой вариант временного решения финансовых проблем постоянным?

Увеличение потолка госдолга
Увеличение потолка госдолга в очередной раз спасло американскую экономику. Но надолго ли? Изображение с сайта freepik.com.

Активная эмиссионная политика США чревата неприятными последствиями. Это осознает большинство экспертов. Только за полтора года пандемии (с марта 2020 года) долларовая денежная масса увеличилась с 15 до 23 трлн., что подстегнуло инфляцию и в Штатах, и во всем мире. Так, если год назад этот показатель держался на уровне 1,2%, то в начале текущей осени подскочил почти до 5,5%.

Причем, в ближайшей перспективе все варианты развития событий выглядят одинаково пугающе. Если потолок госдолга США останется на прежнем уровне или даже будет снижен, это позволит стабилизировать инфляцию, но она вновь начнет расти с запуском печатного станка.

На сегодняшний день аналитики Двухпартийного политического центра сошлись во мнении, что к 21 декабря США может грозить дефолт, если к этому времени конгресс вновь не поднимет потолок государственного долга.

Дальнейшее бесконтрольное наращивание денежной массы с ростом потолка госдолга подстегнет обесценивание доллара, причем уже не в линейной зависимости, а по экспоненте. Отказ же от порочной практики решения проблем эмиссией может обернуться дефолтом. Это не только обрушит американские финансовые рынки, но и больно ударит по мировой экономике. Начать меньше тратить США просто не может — это неминуемо обернется катастрофой в промышленной и социальной сферах.

Долларовая эмиссия США
Пока остается надежда на то, что восстанавливающаяся мировая экономика сможет «переварить» все новые напечатанные доллары. Изображение с сайта freepik.com.

Дело в том, что капиталистическая экономика — это изначально игра с нулевой суммой. Ведь продукты производства не берутся ниоткуда. На их создании требуется время, труд, материальные ресурсы, в том числе полезные ископаемые. Очевидно, что последние небезграничны.

Чуть менее очевидно, что человеческая производительность и время — тоже. Нельзя наращивать денежную массу бесконечно — ее надо чем-то обеспечивать. А суть капитализма именно в том, чтобы производство и продажи постоянно росли. Рыночной экономике в современном ее виде это необходимо для того, чтобы просто существовать и сохранять статус-кво. Тут как в «Алисе в Зазеркалье», чтобы оставаться на месте, необходимо бежать. Вопрос в том, как долго сможет бежать американская, а с ней и мировая экономика.

Что будет с Россией?

Для нашей страны, как и для США, что дефолт, что дальнейшая эмиссия в ближайшей перспективе представляются неблагоприятными сценариями. Слишком сильно российская экономика интегрирована в мировую и зависима от доллара. И в том, и в другом случае инфляция, рост цен и дефицит товаров неизбежны. Но в среднесрочной перспективе крах «политического партнера» может перекрыть все вышеперечисленные минусы. Резкое падение нередко предшествует стремительному росту, что может стать драйвером для экономики России.

США и Россия
Хотя дефолт США грозит большими проблемами мировой и российской экономике, он может быть выгоден в политическом плане. Изображение с сайта freepik.com.

Кроме того, у нашей страны окажутся развязанными руки для решения острых политических проблем на границах: в Грузии, Армении, Украине, Молдове и т.д. Другое дело, что этим дефолтом может воспользоваться Китай, который менее зависим от доллара и ситуации в США. Так что однозначно радоваться проблемам американской экономики точно не стоит.

Об опасности госдолга США в свете последних событий.
Остались вопросы? Посоветуйтесь со специалистом Emigras по телефону или в мессенджере!

Какая страна лучшая для иммиграции?

Проголосуйте, чтобы увидеть результаты опроса.

Добавить комментарий

Ваш email не будет опубликован
ВАМ ТАКЖЕ МОЖЕТ БЫТЬ ИНТЕРЕСНО

Бесплатная консультация миграционного специалиста Emigras